这几天,青山与嘉能可的新闻闹得沸沸扬扬,新闻里可以看到轧空、穿仓的字眼。于是,心血来潮,想写篇文章记录一下这些名词。

爆仓

爆仓是相对于保证金而言的,当亏损大于保证金时,即为爆仓。

举个例子,假设当前保证金账户有 5000 元,并在 3500 元/吨 的价位做多 1 手 A 品种(1 手 = 10 吨),不计手续费,在保证金为 10% 的情况下,开仓保证金为 3500 元。

3500 元/吨×10 吨/手×1 手×10%=3500 元3500\text{ 元/吨} \times 10 \text{ 吨/手} \times 1 \text{ 手} × 10\% = 3500 \text{ 元}

开仓后的可用资金为 5000 - 3500 = 1500 元。当 A 品种下跌至 3150 元/吨 时,账户亏损为 1500 元。

(35003150) 元/吨×10 吨/手×1 手=1500(3500-3150)\text{ 元/吨} \times10 \text{ 吨/手} \times 1\text{ 手} = 1500\text{元}

此时,亏损金额与保证金相等,若继续下跌,则账户爆仓。通常,在亏损金额接近保证金时,会收到期货公司的各类补充保证金的通知,称为 Margin Call 。如果不追加保证金,则所持仓位会被强制平仓

穿仓

穿仓是相对账户权益来说的,当亏损大于账户权益时,即为穿仓。

接着上面的例子,当下跌至 3000 元/吨 时,此时的账户亏损为 5000 元。

(35003000) 元/吨×10 吨/手×1 手=5000(3500-3000)\text{ 元/吨} \times10 \text{ 吨/手} \times 1\text{ 手} = 5000\text{元}

此时,账户中的所有资金均已亏损。若行情继续下跌,且账户未平仓,则会出现欠期货公司钱的情况,即为穿仓。

轧空

一个完善的市场,是可以进行两种方向的交易:做多做空。做多靠低买高卖赚钱,做空赚的是标的高位卖出时与地位买入时的价格差。

对于做空投资者,他是希望看见价格下跌的。但如果由于某些原因,价格发生大涨,该投资者处于防范风险的目的,会被迫平仓。而做空的平仓是买入标的,这使得价格上涨基础得到强化,做空者只能以更高的价格买入标的,该情形即为轧空

参考资料

  • https://wiki.mbalib.com/zh-tw/爆仓
  • https://wiki.mbalib.com/zh-tw/轧空